金融学可以说它是一门古老的科学，也可以说它是一门年轻的科学。古代货币的研究都可以归结为金融学的研究范畴，而现代金融学则在上个世纪五十年代才开始真正发展，其发展历史也不过五十多年。
默顿•米勒认为，在过去五十多年中，金融的学术研究的丰硕果实汇成了两股潮流，商学院方法和经济系方法间更深沉的分野。商学院方法倾向于“微观规范分析”，即在证券的市场价格既定的前提下，一个决策者——不论三个人投资者还是公司经理——努力使某一客观函数值随大话，或者是效用、或者预期收益或者是股东价值。而经济系方法的特色不是微观分析，而是“宏观规范分析”，经济学模型假设一个由微观对个体最优化者组成的世界，由此推断被这些个体当作既定的市场价格世纪上是如何演化的。
这两大支流即“商学院方法”和“经济系方法”，或微观规范和宏观规范分析之间的相互作用，在很大程度上主宰了金融领域迄今为止的历史发展。

马科维茨与资产组合选择理论
金融学的“大爆炸”始于1952年，是年马科维茨的论文“资产组合选择”在《金融杂志》上发表，这篇论文中，马科维茨第一次给出了风险和收益的精确定义，通过把收益和风险定义为均值和方差，马科维茨将强有力的数理统计方法引入了资产组合选择的研究中，而对金融学作出了卓越贡献。
但当时这一论述没有得到著名经济学家米尔顿•弗里德曼的支持。

威廉•夏普资产资本定价模型
在江马科维茨的“商学院模型”转化为“经济系模型”的过程中，威廉•夏普的资产资本定价模型（CAPM）起了举足轻重的作用，描述的三经济学宏观规范模型。其预言引人注目。CAPMyinhanzhe风险资产预期收益率的分不是一个单一变量——即该项资产对于市场资产组合的敏感度过市场资产组合之间的协方差，著名的β系数的线性函数。目前，对普通股，除市场因素外，另两项因素也已经被确认。

有效市场假说
马科维茨的均值-方差模型和夏普的CAPM，作为具有重大科学价值的贡献，在1990年已被诺贝尔委员所认可。与此同时，对于金融科学的第三项重大贡献也被人们承认。而第四项重大贡献则是“有效市场假说”。值得一提的是，在1950年金融的现代科学基础奠定之前，人们是通过研究股票市场价格的第一次系统收集来完成的，而这是由考尔斯基金会资助的，这三经济计量学在20世纪40和50年代大多数基础研究成就的来源。

莫迪利亚尼•米勒定理（M-M定理）
该定理对商学院方法和经济系方法的问题还是没有作出很好的解释。它和有效市场假说一样，都是关于资本市场的均衡状态的。

期权
随着期权被诺贝尔委员会肯定，金融学领域两大传统，即商学院方法和经济系方法之间的冲突也正在走向和解。这项进展是在期权领域取得的，其先驱罗伯特•默顿和迈伦•斯科尔斯（以及普遍公认的第三位关键人物，已故的费希尔•布莱克）最近被授予了诺贝尔经济学奖。期权对于金融学的历史具有极其重要的意义。它意味着50年的历史中金融领域第一次有希望建立或重建在客观测量的基础上。“期权革命”正转变着金融在微观和宏观上的规范分析，有着很重要的发展前景。

贡献人简介
马科维茨（Markowitz）1927年在芝加哥出生，中学毕业后，进入芝加哥大学，获得学士学位后，马科维茨选择了经济学。在芝加哥Markowitz成为考尔斯经济委员会的一名学生会员。Markowitz 论文的方向是把数理方法应用于股票市场。
1990年Markowitz由于他1952年的论文《投资组合选择》和1959年出版《投资组合选择：有效分散化》一书，被授予诺贝尔经济学奖。Markowitz的主要贡献是，发展了一个概念明确的可操作的在不确定条件下选择投资组合的理论－这个理论进一步演变成为现代金融投资理论的基础。
           Markowitz的理论被誉为“华尔街的第一次革命”!
威廉-夏普（William F. Sharpe）1934年出生于美国，美国斯坦福大学商学院金融学教授，
由于他于1964年提出资本市场理论而获得1990年的诺贝尔经济学奖。
CAPM（资本资产定价模型）的奠基者。CAPM（资本资产定价模型）被认为是金融市场现代价格理论的脊梁骨。它也被广泛用于经验分析，使丰富的金融统计数据可以得到系统而有效的利用。而且此模型被广泛用于实际研究并因而变为不同领域中决策的一个重要基础。
罗伯特•默顿（ROBERT C. MERTON）1944年生于美国纽约, 1966年获哥伦比亚大学工程数学学士学位,1967年获加州理工学院应用数学硕士学位，1977年获麻省理工学院经济学博士学位,1970－1988任教麻省理工学院，1988至今执教于哈佛大学． 1973年默顿在《经济和管理科学杂志》上发表了《理性期权定价理论的文章》，对布莱克－斯科尔斯公式的假定条件做了进一步削弱，在许多重要方面都对布莱克－斯科尔斯的研究做了推广．因而获得1997年诺贝尔经济奖。
迈伦•斯科尔斯（MYRON S. SCHOLES）美国人，斯科尔斯1961年获工程学士学位，1964年获芝加哥MBA学位，1969年获芝加哥大学经济学博士学位。1968年－1973年执教麻省理工学院，1972-1983执教芝加哥大学，1983至今执教斯坦福大学。斯科尔斯与已故的经济学家费西尔•布莱克曾于1973年发表《期权定价和公司债务》一文，在这篇文章中，他们给出了期权定价公式，即著名的布莱克－斯科尔斯公式。该法则已成为金融机构涉及金融新产品的思想方法，由此获得1997年诺贝尔经济奖。
莫迪利亚尼•米勒（Modigliani）1939年获得罗马大学（University of Rome）（法律）学士，1944年获得新社会研究学院（New School for Social Research）（社会科学）硕士。
主要著作：《国民所得与国际贸易》（National Income and InternationalTrade），与内舍（H．Neisser）合作；《生产、存货与劳动力之规划》（Planning Production，Inventoriesand WorkForces），与他人合作；《通货膨胀环境中稳定住宅新抵押设计》（New Mortgage Designs for StableHousing In Inflationary Environment），与莱沙德（D．Lessard）合作；《莫迪利亚尼论文远》（Collected Papers of Franco Modigliani。
1985年获得诺贝尔经济学奖。